Un fonds indiciel, ETF ou trackers sont des synonymes d’un produit financier magique qui va suivre l’évolution d’un indice boursier. Grâce à eux, vous pouvez construire un portefeuille diversifié rapidement, simplement et à moindre frais.

Mais vous vous posez sûrement beaucoup de questions. Comment fonctionnent-ils, combien coûtent-ils, comment les choisir, etc. Je vais tout vous expliquer dans cet article de référence sur les ETF.

Concrètement, qu’est-ce qu’un ETF ?

C’est un produit financier coté en bourse, traité comme n’importe quelle action, qui réplique les performances d’un indice boursier. Un indice boursier est une moyenne pondérée d’un panier d’actifs financiers. L’indice vise à refléter l’évolution économique d’une zone géographique, d’un secteur ou même d’une thématique. Aujourd’hui, il en existe vraiment pour tous les goûts et toutes les stratégies d’investissement. Par exemple : l’indice BEL 20 est un indice qui regroupe les 20 actions des 20 plus grandes entreprises en Belgique. L’ETF Lyxor BEL 20 UCITS ETF – Dist est un ETF qui permet à un investisseur de s’exposer à l’évolution du BEL 20 en achetant les valeurs qui le composent.

Mais pourquoi les ETF sont-ils magiques ?

La magie des ETF, c’est qu’ils permettent d’investir dans énormément d’actions en une seule transaction. En une seule transaction, vous diversifiez instantanément votre portefeuille en investissant dans plusieurs dizaines, centaines voire milliers d’actions. La diversification est indispensable dans la construction de votre portefeuille d’investissement, car elle permet de diminuer le risque global de celui-ci tout en augmentant ses rendements.

Prenons notre exemple, au lieu d’acheter les 20 entreprises du BEL 20, ce qui est difficile à diversifier et coûte cher en transactions, vous pouvez acheter un ETF qui comprend les 20 entreprises en une seule fois.

De plus, l’ETF se met à jour automatiquement. Ainsi, si la composition de l’indice BEL20 change (comme c’est le cas une fois par an), vous n’avez pas besoin de vous tenir au courant, les changements s’opéreront sans que vous ayez quoi que ce soit à faire.

Dans quoi investissez-vous à travers les ETF ?

Si vous souhaitez investir dans un indice par l’intermédiaire d’un ETF, il convient de vous intéresser aux actions incluses dans le panier. Chaque indice est en effet unique. Certains indices suivent ainsi un secteur spécifique, d’autres une région et d’autres encore des thématiques spécifiques. Aujourd’hui, l’offre d’ETF est très variée et permet la construction d’un portefeuille d’investissement répondant à tous vos désirs et permettant la mise en place de stratégies très variées :

• Les ETF classiques sur :
  • les grands indices d’actions : BEL 20 (Belgique), CAC 40 (France), STOXX 600 (Europe), S&P 500 (États-Unis), MSCI World (pays développés), …
  • Les petites entreprises : MSCI World Small Cap (pays développés), Russell 2000 (États-Unis), EURO STOXX Small (Europe)…
  • Les régions et/ou les pays : MSCI Africa, MSCI Emerging Market, MSCI Brazil, …
  • Les secteurs : STOXX 600 Banks, MSCI Europe Energy, …
• Les ETF sur des thématiques : permettent de s’exposer à certains thèmes auxquels vous croyez, tels que la digitalisation, la robotique, l’eau, le bois, …
• Les ETF éthiques : ces ETF sélectionnent (ou excluent) les entreprises ayant un impact social et environnemental positif (négatif). Généralement, ils contiennent dans leur libellé la mention ESG ou SRI.
• Les ETF factoriels (dits intelligents) : ces ETF filtrent les indices classiques pour ne sélectionner que certains types d’actions, tels que les actions à haut dividende, les actions de qualité, les actions peu volatiles, les actions sous-évaluées, …
• Les ETF sur les obligations : obligations d’État ou d’entreprises, à court, moyen ou long terme, de bonne qualité ou à haut rendement (high yield).
• Les ETF sur les métaux ou les matières premières : or, argent, énergie, minerais, produits agricoles…
• Les ETF sur les crypto-actifs : Bitcoin, Ethereum, indices cryptos…
• Les ETF short : la valeur de ces ETF augmente en cas de baisse de l’indice sous-jacent. Ils sont utiles si vous souhaitez vous couvrir (protéger) contre une baisse des marchés, mais sont néanmoins réservés à des investisseurs avertis.
• Les ETF à effet de levier : ils permettent de doubler (tripler, …) la performance, à la hausse comme à la baisse, de l’indice sous-jacent.

Bref, il y en a pour tous les goûts.

Quel est le poids des actions dans les indices ?

Ok super, vous avez choisi un ETF, mais comment savoir dans quoi je vais être vraiment investi et dans quelle proportion ? La plupart des grands indices les plus connus sont pondérés en fonction de la capitalisation boursière : les sociétés affichant la plus grande valeur de marché dans l’indice occupent le poids le plus élevé.

Les ETF thématiques, quant à eux, se reposent sur des méthodologies propres mises au point par leur promoteur en fonction de multiples critères afin de s’exposer au mieux sur le thème.

Pour connaître les positions du fonds, rendez-vous sur le site internet du promoteur et recherchez le produit en question. En général, les positions sont affichées. Vous pouvez également utiliser des sites comme Morningstar ou JustETF qui vous afficheront souvent les 10 premières positions du fonds ainsi que leur poids dans l’ETF.

À quoi être attentif pour choisir son ETF ?

Lors de vos recherches, vous devrez être attentif à l’indice sous-jacent, aux frais, au type de réplication de l’indice, à la distribution, à la devise ou encore à la valeur de la part.

Composition de l’indice sous-jacent

C’est le critère le plus important car c’est l’indice qui va déterminer dans quoi vous allez investir concrètement. Il est donc important de vérifier que l’indice suivi par l’ETF correspond bien au marché dans lequel on souhaite investir.

Frais

Un tracker est toujours émis par un gestionnaire d’actifs dont les plus connus sont iShares (Blackrock), Xtrackers (DWS), Vanguard, Lyxor, Wisdom, … Comme ils ne travaillent pas gratuitement, l’investissement dans les trackers s’accompagne de coûts et de taxes (oui, les impôts sont partout). Voici une vue d’ensemble de ces coûts et taxes pour une personne physique soumise à l’impôt belge des personnes physiques :

• Le courtage regroupe les frais prélevés par votre courtier pour passer l’ordre sur la bourse.
• Les frais de gestion du tracker qui rémunèrent le gestionnaire chargé de maintenir à jour les positions de l’ETF par rapport à son indice, le commercialiser, … Les frais de gestion sont directement déduits du cours de l’ETF au fil du temps. Le coût d’un ETF s’exprime dans le Total Expense Ratio (TER) ou le ratio de frais totaux. Celui-ci est directement incorporé dans le cours de l’ETF. Notez que le TER des fonds plus spécifiques, comme les ETF thématiques, est généralement un peu plus élevé car cela demande des méthodologies de construction plus complexes et nécessite plus de suivi.
• Les taxes :
  • TOB : taxe sur les opérations de bourse (achat et vente) entre 0,12% et 1,32%. Et c’est un fameux fouillis. Pour ceux non enregistrés en Belgique mais dans l’Espace économique européen (EEE), le tarif est de 0,12% avec un plafond de 1 300 euros par transaction. Pour ceux enregistrés en Belgique, le tarif diffère selon qu’il s’agisse d’ETF avec versement de dividende (0,12%) ou sans versement (1,32%, avec un plafond de 4 000 euros). Pour les ETF enregistrés ni en Belgique ni dans l’EEE, une taxe de 0,35% est due sur les opérations boursières avec un plafond de 1 600 euros.
  • Précompte mobilier : taxe sur les dividendes perçus (30%).
• Taxe sur les plus-values : La plus-value sur un tracker est exempte de taxe, sauf si 10% ou plus des investissements sont constitués d’obligations ou d’autres actifs considérés comme dette par le fisc. Dans ce cas, un précompte mobilier de 30% est dû sur la plus-value de la partie à rendement fixe.

ETF physique ou synthétique

Les ETF peuvent répliquer afin d’obtenir la performance d’un indice de deux façons différentes :

ETF physique : Ils détiennent l’ensemble des actions de l’indice qu’ils cherchent à reproduire, avec la même pondération (toutes les actions n’ont pas le même poids dans un indice). C’est de cette manière qu’ils reproduisent la performance de l’indice suivi.

ETF synthétique : Ils possèdent des titres très liquides, non liés à l’indice. Ils échangent la performance de ces titres contre celle de l’indice avec un acteur financier (ce mécanisme d’échange s’appelle un swap de performance et se réalise via des produits dérivés). L’avantage est d’accéder à des marchés qui sont difficilement accessibles par le biais de fonds physiques, comme les matières premières ou encore certains marchés émergents très peu liquides ou à la réglementation stricte.

Ainsi, dans le cas d’un ETF physique sur l’or, vous avez la certitude que l’émetteur a effectivement de l’or dans son coffre. Dans le cas d’un ETF synthétique sur l’or, l’émetteur « reproduit » la performance du cours de l’or au niveau de l’ETF par le biais de produits dérivés. Le premier va devoir acheter l’or et vendre l’or en fonction de la demande, si celle-ci est plus ou moins élevée, il est possible que l’ETF n’arrive pas à suivre. De plus, l’ETF va devoir stocker l’or, ce qui va lui coûter de l’argent. En revanche, l’ETF synthétique peut acheter n’importe quelles actions très liquides qui ne demandent pas de stockage et échanger leur performance contre celle de l’or. Voilà.

Les ETF à réplication physique sont les plus courants. Ils sont plus simples et offrent plus de transparence pour les investisseurs lambda, car vous savez vraiment dans quoi vous investissez. Dès lors qu’ils échangent leur performance à l’aide de produits dérivés, les ETF synthétiques sont dépendants de la contrepartie. Si cette dernière fait défaut, elles ne seront pas en mesure de fournir la performance promise. En général, les ETF synthétiques permettent une entourloupe fiscale : s’exposer aux marchés américains en investissant dans des titres européens (pour le PEA en France, par exemple) et permettent de réduire certains. Bref, il y a à boire et à manger pour les deux méthodes.

ETF de capitalisation ou distribution ?

Les ETF vont recevoir les dividendes et les intérêts des actions et des obligations dans lesquels ils sont investis. Ils ont deux options : les distribuer ou les capitaliser.

ETF de distribution : L’investisseur perçoit les dividendes que l’ETF a touchés de ses investissements. En tant que résidents belges, vous devez payer un précompte mobilier de 30 % sur ces revenus. Ces ETF sont utiles si vous voulez vous constituer un revenu complémentaire. Imposition sur vos revenus (30 % en Belgique) Revenus passifs complémentaires

ETF de capitalisation : L’investisseur ne perçoit pas les dividendes car le gérant de l’ETF les réinvestit directement dans l’achat de nouvelles actions ou de nouvelles obligations. Il n’y a donc pas d’imposition sur les dividendes. Vous bénéficiez directement et passivement de l’effet des intérêts composés afin d’accumuler une fortune au fil du temps sans aucun effort supplémentaire de votre part.

Lequel choisir ? Le choix entre un ETF qui capitalise ou non dépend de vos objectifs. Visez-vous uniquement la croissance de votre patrimoine ou souhaitez-vous des revenus complémentaires ?

La devise

Un même ETF peut souvent être coté dans plusieurs devises et sur plusieurs places boursières. Lors de votre investissement, veillez à choisir la bonne version en fonction de vos objectifs.

Prenons le cas d’un ETF qui suit l’évolution de l’indice S&P500, regroupant les 500 plus grandes entreprises américaines. L’ETF contient des titres cotés en dollars, mais peut être coté en bourse dans plusieurs devises. Par exemple, l’ETF Vanguard S&P500 est disponible via Degiro sur cinq places boursières (Euronext, Londres, Francfort, Zurich, Milan), et dans quatre devises différentes (euro, dollar, livre sterling, franc suisse). Vous avez deux possibilités :

• Investir dans l’ETF coté en dollars. Dans ce cas, si vous avez un compte en euros, il vous faudra d’abord acheter des dollars. Vous devrez alors vous acquitter de frais de change pour la conversion des devises.
• Investir dans sa version cotée en euros. Dans ce cas, la conversion euro/dollar se fait en amont, au niveau de l’ETF, qui a déjà réalisé la conversion pour vous. Vous pouvez alors directement investir aux États-Unis avec vos euros. Cette solution sera plus pratique et moins coûteuse en frais de change.

Mais attention, dans tous les cas, la performance de l’ETF restera néanmoins impactée par la variation du taux de change euro/dollar. Que vous choisissiez la version CHF, GBP, EUR ou USD n’impacte en rien la performance de l’ETF. Cela a juste une influence à votre niveau sur les frais de change. Si vous n’avez pas de dollars ou de francs suisses, privilégiez donc la version EUR.

Par contre, si vous voulez vous couvrir des variations de taux de change, cela est possible pour certains gros ETF. Il faudra sélectionner une version qui couvre ce risque. Généralement, le mot « hedge » (couvrir en anglais) figure dans le libellé du titre. La performance de l’ETF est alors impactée par l’évolution du taux de change.

La valeur de la part

La valeur de la part n’est pas un critère essentiel, mais elle peut faciliter ou compliquer votre stratégie d’investissement en fonction de vos moyens. Si vous investissez régulièrement de petites sommes, privilégiez l’ETF avec la valeur de part la plus faible.

Les critères pour choisir ses ETF sont nombreux, mais ils ne sont pas tous d’importance égale.

Votre choix dépendra principalement de la stratégie que vous avez définie en amont. Quoi qu’il en soit, les critères les plus importants restent les deux premiers cités : la composition de l’indice suivi (savoir que vous investissez bien dans ce que vous aviez prévu au départ) et les frais (pour que votre performance soit le moins impactée possible).

Ok génial, et maintenant, comment fait-on pour trouver toutes ces informations ?

Où trouver toutes les informations concernant les ETF ?

Le libellé du fonds contient déjà pas mal d’infos

Comment lire le libellé d’un ETF

Un autre moyen est d’utiliser justETF, qui regroupe également pas mal d’informations sur les ETF. Enfin, vous pouvez utiliser les fiches du fonds en question et lire le document d’Informations Clés pour l’Investisseur (KID ou Key Information Document). Vous le trouverez sur le site web de l’émetteur de l’ETF, sur la plateforme de votre courtier et justement sur justETF. Ce document vous donne un aperçu clair et complet de la stratégie de l’ETF et de l’ensemble des risques qu’il comporte.

Ça fait beaucoup d’infos. Je suis perdu maintenant, comment je choisis mon ETF ?

Bien choisir son ETF

Pour la sélection d’un ETF, vous pouvez procéder comme suit :

1. Dans quoi souhaitez-vous investir ? Commencez par définir la valeur sous-jacente dans laquelle vous souhaitez investir (actions, obligations, matières premières, thèmes…).
2. Une fois vos ETF sélectionnés, lisez leur stratégie d’exposition.
3. Comparez ensuite les ETF censés suivre les mêmes stratégies au niveau des performances, des frais, de leur diversification géographique et sectorielle.
4. Souhaitez-vous un revenu complémentaire ? Si oui, prenez la part distribution. Sinon, privilégiez la part capitalisation.
5. Privilégiez les parts en euros, sauf si vous avez du cash dans une autre devise, afin d’éviter les taux de change.

Que retenir ?

• Les ETF permettent d’investir facilement, en y consacrant un minimum de temps.
• Ils permettent d’investir avec des frais très faibles.
• Ils permettent d’investir en étant largement diversifié, ce qui minimise les risques.
• Les ETF sont aussi une porte d’accès à des marchés qui sont généralement moins accessibles : marchés émergents, matières premières… Grâce aux ETF, vous pouvez ainsi investir sans problème dans des pays émergents exotiques comme le Vietnam, ou sur un marché boursier moins ouvert, comme la Chine.
• Les ETF sont 100 % transparents, vous savez exactement dans quoi vous investissez.
• Ils sont cotés en bourse et sont facilement négociables. Contrairement à la plupart des fonds de placement, les ETF sont côtés toute la journée. Vous savez donc en permanence combien valent vos ETF et vous pouvez en acheter ou en vendre à tout moment.

Vous voilà prêt à choisir vos ETF afin de construire un portefeuille d’investissement qui vous correspond et atteindre vos objectifs financiers.