Texte révisé le 29 septembre 2026.
Une action s’affiche à 20 €. Vous cliquez sur « acheter », persuadé d’avoir repéré le prix sur l’étiquette. La Bourse a toutefois oublié de se transformer en supermarché. Le carnet d’ordres rassemble des ordres d’achat et de vente, avec leurs prix et leurs quantités. Le dernier cours affiché ne garantit pas le prix de votre prochaine transaction.
Comment lire les deux côtés du carnet ?
D’un côté se trouvent les acheteurs et les prix qu’ils proposent. De l’autre, les vendeurs et les prix qu’ils demandent. Le meilleur prix acheteur, ou bid, est le plus élevé ; le meilleur prix vendeur, ou ask, est le plus bas.
La différence entre ces deux prix s’appelle le spread. Avec un meilleur acheteur à 19,90 € et un meilleur vendeur à 20 €, cet écart vaut 0,10 €. Acheter puis revendre immédiatement, sans autre mouvement, ne vous ramènerait donc pas nécessairement au même montant.
Les quantités disponibles comptent autant que les prix. Et le carnet affiché reste une vue partielle : les ordres peuvent changer, certains peuvent être cachés, et d’autres se trouvent sur un autre lieu de négociation.
Ordre au marché ou ordre à cours limité ?
Un ordre au marché cherche à être exécuté sans fixer de prix maximal à l’achat ou minimal à la vente. Le résultat dépend des contreparties disponibles au moment de l’exécution.
Un ordre à cours limité fixe votre plafond d’achat ou votre plancher de vente. Il peut être exécuté à cette limite ou à un prix plus favorable, mais peut aussi rester partiellement ou totalement inexécuté. Investor.gov présente cette distinction.
La limite encadre le prix accepté. Elle ne réserve pas votre place chez le vendeur.
Un exemple avec 150 titres
Supposons un carnet inchangé proposant 100 titres à 20 €, puis 100 autres à 20,10 €. Un achat au marché de 150 titres pourrait prendre les 100 premiers, puis 50 au niveau suivant.
Le coût serait alors de 2 000 € + 1 005 €, soit 3 005 € avant frais. Le prix moyen serait d’environ 20,03 €. Le prix affiché au premier niveau ne suffisait pas à servir toute la commande.
Avec une limite d’achat à 20 €, les titres proposés à 20,10 € ne seraient pas achetés. L’ordre pourrait n’être exécuté qu’en partie, voire pas du tout si le carnet change avant son arrivée.
Que vérifier avant de valider ?
Relisez le titre et son identifiant, le sens de l’opération, la quantité, la limite éventuelle, la durée de validité et les frais. Les règles et les types d’ordres disponibles dépendent du marché et de votre intermédiaire.
Pour un ETF, les frais courants du fonds ne remplacent pas cet examen du coût de transaction. Et une bonne exécution ne corrige pas à elle seule un placement mal compris.
Au moment du clic, savoir ce que vous acceptez vaut mieux que découvrir ensuite ce que vous avez payé.